Spekülatif piyasalarda sarsıntı: krizler, balonlar ve kemer sıkma

İlk belirtiler 2 Ağustos’ta ortaya çıktı, ancak patlama 5 Ağustos Pazartesi gerçekleşti. Dünya borsalarında güçlü ve şiddetli bir düşüş (bir “çöküş”) yaşandı. Hisse senetleri, devlet tahvilleri, kripto paralar, soya gibi birçok emtianın fiyatları düşüşe geçti. Peki bu neden oldu? 2008’dekine benzer yeni bir küresel akut krizin eşiğinde miyiz? Ve en önemlisi, bu krizlerin dünya emekçi halkları ve özellikle ülkemiz için ne gibi sonuçları var?

5 Ağustos Pazartesi günü, Japonya borsasında işlem gören en büyük 225 şirketin hisse senetlerinin olduğu Nikkei Endeksi’nin %12,4 düşmesiyle Tokyo Borsası’nda tarihi bir çöküş yaşandı. Bu 1987’den bu yana en kötü düşüştü. Bu çöküş hızla dünya çapındaki tüm borsalara sıçradı: Wall Street, Avrupa ve Latin Amerika borsaları çöktü. Birkaç saat içinde, hızla düşen fiyatlar, büyük şirketlerin sermayesinde ya da dünya milyarderlerinin servetlerinde yer alan iki trilyon doların buharlaşmasına neden oldu. Şu soru ortaya çıkıyor: Bu değerler gerçekten var mıydı yoksa tamamen spekülatif bir balon muydu?

Dünya kapitalist sistemi, yarım yüzyıldan fazla bir süredir kendi mantığında bile iyi işlemiyor. Sürekli bir kriz içindeyiz çünkü üretken sermaye, spekülatif sermayeye kıyasla daha az kâr getiriyor. Bu nedenle, sürekli olarak spekülatif balonlar oluşuyor; birkaç spekülatör için parazitlik işler yaratılıyor ve bunlar er ya da geç patlayarak birçok kişiyi zarara uğratıyor. Elbette, bu “kaybedenler” bankalar veya büyük çokuluslu şirketler olduğunda ABD’de Federal Rezerv veya Avrupa ve Japonya’da merkez bankaları tarafından genellikle kurtarılıyorlar. Faturayı ödemesi istenen ise her zaman işçi sınıfı oluyor; bu, acımasız kemer sıkma planlarıyla gerçekleştiriliyor.

Japonya’daki tetikleyici

Japonya Merkez Bankası, yıllardır ekside olan ülkedeki enflasyonun %4’e çıkması nedeniyle 31 Temmuz’da faiz oranını %0’dan %0,25’e yükseltti. Bu değişim küçük görünebilir, ancak yıllardır negatif faiz veren bir ülke olan Japonya için önemli bir değişiklikti. Faiz oranlarının artışı, Japon büyük sermayedarlarının yürüttüğü “carry trade” denilen spekülatif iş modelini sona erdirdi: sıfır faizle borçlanıp daha yüksek faiz veren ABD gibi ülkelerin borsalarında yatırım yaparak Amerikan fiyatlarından kâr sağlama stratejisi. Kredilerin daha pahalı hale gelmesiyle bu strateji kârlı olmaktan çıktı ve Japon spekülatörleri hızla bu hisse senedi ve tahvillerden kurtuldular, bu da fiyatların düşmesine neden oldu. Bu spekülatif yatırımlar sadece Wall Street’te değil, tüm dünya borsalarına yayılmıştı ve bu nedenle, Tokyo Borsası’nın Nikkei endeksi de dahil olmak üzere dünya genelindeki borsalar 5 Ağustos’ta çöktü.

“Kusursuz Fırtına”: Amerikan ekonomisiyle ilgili şüphelerle çakışma

Bu hikâyenin “Japon” bölümü, ABD içinde zaten yaşanmakta olan bir başka olayla çakıştı. Bu, 2008’den bu yana devam eden bir hikâye, çünkü Amerikan ekonomisinin toparlanması o krizden sonra yavaş oldu. Milyonlarca kişi işini kaybettiğinde, iş dünyasına yeniden döndüklerinde daha kötü koşullarda, daha güvencesiz, yarı zamanlı işlerde (bir, iki ve hatta üç iş yapmak zorunda kalarak) ve daha düşük maaşlarla çalışmaya başladılar. Bu durum, 2016 yılının sonundaki seçimlerde Demokrat Partiye verilen cezalandırıcı oylara neden oldu.

Trump’ın ilk yıllarında ekonomi aynı kaldı. Sonra pandemi geldi ve rekor bir durgunluk yarattı. 2021’de bir toparlanma olmasına rağmen, işlerini tekrar kaybeden on binlerce kişi sadece daha kötü koşullarda ve daha düşük ücretlerle yeniden iş bulabildi.

Buna, ‘70’lerden bu yana görülmemiş bir enflasyon dalgası eklendi ve ücretler üzerinde bir baskı oluşturarak alım güçlerini düşürdü. Trump’ın 2020’nin sonundaki seçimlerde kaybetmesinin önemli bir nedeni de bu ekonomik ve sosyal durumun reddiydi.

Amerikan hükümeti enflasyonu düşürmek için FED’in faiz oranını %5,25’e yükselterek ve böylece krediyi pahalılaştırarak mücadele etti. Bu politika, Trump’ın son yıllarında başladı ve Biden iktidarı boyunca devam etti. Bu, mortgage veya diğer kredileri ödemek için ömür boyu borçlanan ve maaşlarının üçte birinden fazlasını bu borçlara ayıran milyonlarca işçi ailesini etkiledi. Dahası, enflasyon beklenildiği gibi düşmedi ve ücret erimesi devam etti.

Tüm bunlar olurken, Amerikan borsaları, finansal ve spekülatif piyasalar tamamen farklı bir gerçeklik yaşıyordu; hisse senetleri ve tahviller yükseliyor ve finansal çevreler servet biriktiriyordu. Gerçek olan neydi, düşük maaşlar ve borçlu aileler mi yoksa Wall Street’te biriken milyonlar mı?

Daha dikkatli bir bakış, borsa değer artışlarının bir balon olduğunu gösteriyordu. Gerçekte, sadece “yedi muhteşem”: Nvidia, Tesla, Meta (Facebook), Alphabet (Google), Amazon, Microsoft ve Apple’ın değerleri artıyordu. Diğerlerinde, kâr oranları toparlanmıyor ve “zombi” olarak adlandırılan binlerce şirket (aşırı borçlu ve sadece yeni kredilerle hayatta kalabilen) bulunuyor.

Ancak gerçek şu ki, “yedi muhteşem” bile aşırı değerlenmiş durumda ve bilançolarının sonuçlarının çok üzerinde değerlemelere sahipler. Tüm işaretler, önceki spekülatif balonlar gibi patlamaya yol açabilecek yeni bir spekülatif balonun oluşma olasılığını gösteriyor.

Japonya’daki faiz artışı haberleri, geçen hafta Amerika Birleşik Devletleri’nde işsizlik oranının iki puan artarak %4,3’e çıkması gibi yeni istihdam verilerinin açıklanmasıyla çakıştı ve bu iki faktör, “yedi muhteşem”in beklenenden kötü sonuçlarla bilançolarını açıklamasıyla birleşerek borsanın düşmesine neden oldu. Şu ana kadar hisse senetleri, tahviller ve endeksler bu büyük düşüşten sonra henüz toparlanamadı.

Yapay zekâ: Yeni bir balon mu?

Önümüzdeki haftalarda 2008’deki gibi yeni bir ciddi krizin eşiğinde olup olmadığımızı (ki bu, toplu iflaslara ve küresel bir depresyona yol açtı) veya bunun sadece bir uyarı olup olmadığını göreceğiz. Ancak gerçek şu ki, Amerikan ekonomisinin o krizden bu yana hiçbir zaman tam anlamıyla toparlanmadığı ve spekülatif balonlar yaratarak ayakta kaldığı giderek daha net hale geliyor.

Şimdi görünen şey, yapay zekâ sektörünün, gelecekteki kapitalizmin yeni ve büyük verimlilik kaynağı olarak lanse edilmesine rağmen, bugün emperyalist kapitalizmin gerçeğinde yeni bir balon oluşturduğu ve bunu şişirdiği, bu balonun patlayıp büyük bir krize yol açabileceği gerçeğidir.

Unutmayalım ki “yedi muhteşem” denilen bu şirketler, son birkaç on yılda büyüyen “Silikon Vadisi ekonomisi” olarak bilinen şeyin en büyük ifadesidir. Ancak bu sözde yükselen Amerikan ekonomisi sektörü de sorunlardan muaf değildir. Son günlerde, bu sektörün değerleri %15’lik bir düşüş kaydetti.

Bu çöküşe bir dizi faktör etki ediyor. Yapay zekâ ve buna bağlı olarak çip üretimi endüstrisinin gelecekteki kârları hakkında abartılı beklentiler yarattığı giderek daha fazla şüphe uyandırıyor. Geçen ay, Amazon, Apple, Meta ve Nvidia, spekülatörleri hayal kırıklığına uğratan bilanço sonuçlarını açıkladılar. Yapay zekâ işlerine yönelik yatırımcıların coşkusu çözülmeye başladı. Bu, çip üreticileri için zincirleme bir etki yaratıyor.

Özetle, spekülatif balon ortaya çıkıyor: Yapay zekaya yönelik umutlar, gerçeklikle örtüşmüyor. Büyük teknoloji şirketleri, Wall Street’teki spekülatörleri yapay zekanın küresel ekonominin yeni üretken motoru olduğuna ikna edemiyorlar: “Amazon, Microsoft ve Alphabet’in yapay zekada önemli ilerleme vaatleri, bu teknoloji şirketlerinin hisse senetlerinde düşüşlerle hayal kırıklıklarını ifade eden yatırımcıları tatmin edemedi” (Washington Post, 3/8).

Sonuç olarak, son yarım yüzyıldır olduğu gibi, emperyalist ekonominin kronik bir kriz içinde olduğu gerçeği devam ediyor. Üretken sektörlerde kâr oranları toparlanmıyor ve süper kârlar esas olarak spekülasyondan geliyor. Başka bir deyişle, yapay zekâ kapitalizmin tekrar büyüme aşamasına geçiş bileti olmaktan çok uzak.

Bu nedenle, bu hafta başlayan kriz gibi yeni krizlerin ortaya çıkmaya devam ettiğini göreceğiz. Kaybedilen trilyonlarca dolardan sonra, yine dünya halklarının bedelini ödemesi istenecek, yeni ve daha sert tasarruf planlarıyla. Her zaman olduğu gibi, bunlarla mücadele etmenin yolu işçi ve emekçi halk mücadelesi olacaktır. Bir kez daha, kapitalizm hiçbir çıkış yolu sunmadığını gösteriyor, bu da bizi emekçilerin yönetmesi için, sosyalist bir dünyaya doğru yol açmak için mücadele etmeye yönlendiriyor.